阿里第二财季营收同比增长5%，高管评价双11推崇超出预期。
11月15日，阿里巴巴（NYSE:BABA，09988.HK）发布2025财年二季度财报（截止2024年9月30日），该季度阿里收入2365.03亿元，同比增长5%，相宜商场预期；净利润为435.47亿元，同比增长63%，主如果由于所持有的股权投资按市值计价的变动、投资减值的减少以及缱绻利润的增多所致。经调遣 EBITA（息税前利润）同比下落5%至405.61亿元，主要归因于阿里对电买卖务的进入增多所致，部分被收入增长和运营恶果教训所抵消。
在财报电话会上，阿里的高管们回话了对于双11、云业务发展、以及接入微信支付后怎样留存新用户等问题。
从处理层开释的信息来看，每个电商平台有其强势品类及中枢东说念主群，阿里的采用是在中枢东说念主群上怜惜用户的花消偏好，比如，在淘宝、天猫以88VIP为主的中枢东说念主群上。而在阿里云的投资上，处理层觉得行业对AI的需求还处在十分早期的阶段，会不绝地从拓展用户的角度去深信居品价钱，关系居品的降价是促进用户增长的技能。
“双11推崇超出预期”
在15日晚的财报会上，分析师的问题早先聚焦刚刚以前的双11。对此，阿里集团CEO吴泳铭暗示，本年双11各个平台的周期较长，从举座双11周期的推崇来看，GMV（商品走动总和）赢得了相比强盛的增长，总体来看，本年双11的功绩推崇仍是超出预期。另外，阿里近期月度走动用户创历史新高。
吴泳铭评价说：“以前几个月，在电商行业不绝加重的商场竞争面孔下，淘天在中枢用户的留存以及新用户增长方面取得了冲突。咱们会对中枢业务作念不绝进入并教训各业务的缱绻质料，也对异日的发展充满信心。”
吴泳铭将双11的举座补贴出资策略分为两类，一类是平台花消券，一类是品类券，花消券主要针对淘宝、天猫平台，针对88VIP会员披发，品类券则大部分是由平台与商家共同出资。恒久来看，这些进入会带动品牌商家的生意增长，从而带动商家在平台上的告白预算开销，成心于恒久的CMR（客户处理费）的增长。
值多礼贴的是，9月底以来，国内推出了一系列的货币和财政刺激计策，并在各地区齐有针抵花消品的“以旧换新”补贴。对于2025年的宏不雅出路以及花消者举座趋势，吴泳铭预期，国度对于提振花消的多种计策在异日还会不绝推出，在这个不绝推出的过程里，既成心于镌汰企业的去库存周期，又会对品牌商品的花消趋势有中恒久的带手脚用。从恒久来看，对于像天猫这种以品牌旗舰店为主的平台来说，会收获于品牌花消的不绝改善。
自9月1日起，阿里运行对平台上的走动收取基于确收GMV的基础软件做事费，与电商行业通例保持一致。这意味着，跟着初步商场份额康健之后，淘天集团针对提高变现率和买卖化顺序的一些神态进展会运行加快。会上，阿里的CMR买卖化率走势亦然分析师们怜惜的问题。
对此，阿里巴巴集团首席财务官徐宏暗示，该季度，公司举座的买卖化率运行变得相对康健，正面的抽象成分包括运行收千分之六的软件做事费、阿里姆妈（阿里的营销平台）全站实行的进一步浸透。至于异日的买卖化率变化趋势，从商场水位来看，还有一定的教训空间的。
财报暴露，淘天集团明白期内杀青营收989.94亿元，同比增长1%。其中来自中国零卖买卖的收入是930.08亿元，客岁同期为925.60亿元，客户处理用度同比增多2%，take rate（货币化率）同比保持得当。淘天集团二季度在线GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次的增长所带动，部分受平均订单金额下落所抵消。
淘天集团季度内调遣后EBITA为445.9亿元，同比下落5%，主要由于集团对用户体验的进入增多所致，部分被客户处理做事收入的增多所抵消。
该季度，天猫88VIP会员数目不绝同比双位数增长，达到4600万，成为国内最大的电商付费会员体系。
从财报会上透出的信息来看，淘宝集团现在仍处于进入期，而高管们会不绝怜惜投资恶果，并通过教训CMR去作念更大的投资。
“支付渠说念的通达，会有更多新增用户”
9月末，微信支付接入淘宝天猫。对于这么的手脚是否会对拉动用户基数、带动异日几年平台GMV增量方面有影响。吴泳铭说，跟着微信支付功能的接入，阿里对新用户增长仍是有相比大的期待，“针对这批用户，咱们会作念中恒久的用户增长和进程进入，咱们觉得这亦然异日相比大的投资场所。咱们但愿这些用户梗概留存在咱们的平台，并在留存之后不错带来平台商场份额的GMV增量。”
电话会上，摩根大通分析师指出，直播电商行业增长发生了很大的放慢，在这种大配景下，处理层是否嗅觉到品牌商家对平台的进入更积极了。
对此，吴泳铭说，直播电商也要差别不同的平台，从总体趋势来看，可能行业举座的直播电商增速大幅放缓，但对于淘宝天猫来说，尤其是本年双11时间，平台直播电商的增速是大幅增多的，“不同平台有着不同的电商浸透率，不同平台也齐处于不同的阶段。本年咱们看到的大趋势，是直播电商会和优质供给进行较大、较好联接，咱们称之为‘品性直播’。”
“提到品牌商进入，咱们信赖本年会是一个拐点，各个平台的电商增速齐在逐步趋同。对于品牌商而言，它们会更倾向于采用那些梗概确切为他们带来更大销量的平台，而不是隧说念投放增长。在这种情况下，我信赖淘宝、天猫异日在赢得品牌商预算方面的上风会扩大。”吴泳铭说。
从处理层开释的信息来看，每个电商平台有其强势品类及中枢东说念主群，阿里的采用是在中枢东说念主群上怜惜用户的花消偏好。
“跟着支付渠说念的通达，咱们会有十分多的新增用户，这批新增用户异日在不同品类上的花消偏好与存量用户仍是有挺大的区别。对于这批用户，咱们可能会在更多的品类上提供白牌供给，从而得志这部分用户的花消需求。”吴泳铭说。
“通过大模子降价获取更多用户”
分析师会上，除了电买卖务，云业务不时是被怜惜的另一个焦点业务。
截止9月30日止，阿里云收入为296.10亿元，同比增长7%。本季度，举座收入（不计来自阿里巴巴并表业务的收入）同比增长朝上7%，由世界云业务的双位数增长带动，其中包括AI关系居品采用量的教训。AI关系居品收入联接五个季度杀青三位数的同比增长。阿里在财报中暗示，将连接进入于客户增长与时期，尤其是在AI基础武艺方面，以把合手AI领域云采用量增长的趋势，并保管商场率先地位。
分析师怜惜的是，在阿里云居品降价的配景下，高管们该怎样想考云业务的利润率。
对此，吴泳铭暗示，云业务是一个时期和界限效应并存的业务，通过十几年的进入，阿里在云业务上的成本开销界限效应其实十分强，因此，阿里云在保持业务增速的同期，利润率也在改善。
“看云业务的利润率，咱们要探讨AI这个变量，不管是AI软件，仍是AI算力，咱们会把眼神放得更永恒少量。是以，大家还会看到通义千问模子的API token的不绝降价，也会看到咱们将在平台的推理做事、算力做事上作念更多让利。”吴泳铭提到，行业对AI的需求还处在十分早期的阶段，在这个领域，阿里云仍是会不绝地从拓展用户的角度去深信居品价钱，“大家不错把模子的API token降价融会为促进用户增长，或者说获取更多用户的技能。”
吴泳铭说，用户在使用通义千问模子的时辰，会十分当然地将附近部署在平台上头，这也会促使用户使用阿里云的其他的云居品，比如狡计、存储或者数据库等居品。
据悉，阿里的多数成本开销是在阿里云上。财报暴露，截止9月30日止，阿里目田现款流为137.35亿元，同比下落70%。财报中给出的原因是目田现款流的减少主要归因于对阿里云基础武艺的进入，取消年度做事费后向天猫商家的退款，以及松开几许直营业务界限等成分而导致的其他营运资金变动。
吴泳铭暗示，对阿里云的投资是基于公司对短期需求的了解以及恒久需求的判断。从现在客户的短期需求上来看，不管是AI的算力，仍是AI的API做事，用户需求还在不绝爆发，客户的需求仍处于“并不可很好得志”的阶段。因此，阿里在AI的进入上相对来说相比激进。
“总体来说，咱们对短期和恒久需求齐十分乐不雅，这亦然咱们对AI的成本进入十分积极的根柢原因之一。”
截止15日好意思股收盘，阿里跌2.2%，报88.590好意思元/股。